Quanto varranno le azioni Amazon nel 2025? Sto acquistando spread Put (NASDAQ:AMZN)

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Il mio focus principale è sui titoli azionari che pagano dividendi non statunitensi, quindi Amazon Inc (NASDAQ:AMZN), il titolo azionario senza dividendi con il maggior incasso d'America, per molti versi rappresenta l'opposto della maggior parte dei titoli in cui ho mai considerato di investire. Detto questo, AMZN è un business ben diversificato e altamente correlato a benchmark come NASDAQ 100 (QQQ) e S&P 500 (SPY), quindi AMZN è stato nella mia breve lista di titoli di cui osservo i parametri di valutazione come un barometro di alto livello di quanto sia economico o costoso il potrebbe esserlo il mercato azionario più ampio. Trovo molto più semplice eseguire una valutazione aggiornata su alcune semplici società rappresentative come AMZN che su tutti i 100 o 500 titoli rispettivamente in QQQ o SPY, e a volte ho persino utilizzato opzioni su titoli come AMZN come ampia copertura di mercato in modo simile a come ho fatto io. utilizzerebbe le opzioni su SPY o QQQ. In questo articolo, analizzerò i fattori che potrebbero guidare l'attività di AMZN e il prezzo delle azioni nel breve termine, nei prossimi due anni, e suggerirò alcune operazioni di opzioni specifiche che sto prendendo in considerazione per catturare queste prossime possibili mosse in AMZN.

Per i lettori che potrebbero trovare discutibile il fatto che io possa scambiare AMZN in modo quasi intercambiabile con parte della mia esposizione QQQ o SPY, faccio riferimento al mio articolo del 2021 in cui mostro quanto attentamente SPY possa essere monitorato con solo 5 azioni. Questo perché anche se AMZN costituisce solo circa il 6,7% di QQQ e il 3% di SPY, la maggior parte delle mosse a breve termine di AMZN sono altamente correlate a questi due benchmark. Ciò ha senso, dato che si tratta di alcuni degli ETF indicizzati più negoziati al mondo e molti degli ordini di acquisto e vendita di azioni AMZN sono in definitiva guidati dai flussi in entrata e in uscita da ETF indicizzati come questi. Il primo grafico qui sotto che confronta il movimento del prezzo delle azioni AMZN nei primi cinque mesi del 2023 rispetto ai movimenti di QQQ e SPY nello stesso periodo mostra uno dei migliori esempi di questa relazione. Questo grafico mostra anche come in periodi come l’inizio del 2023, quando QQQ orientato alla crescita è aumentato più del più equilibrato SPY, AMZN è aumentato anche più di QQQ, mostrando come AMZN sia una manifestazione ancora più estrema della crescita delle large cap statunitensi rispetto a QQQ.

Questo grafico diventa un po' più confuso quando guardiamo indietro all'orizzonte temporale di questo articolo, due anni, durante i quali vediamo che AMZN è caduto più di QQQ, che è caduto più di SPY, nell'anno solare 2022, ma a differenza di QQQ, AMZN le azioni non sono tornate ai livelli di metà 2021.

Questa sottoperformance di AMZN negli ultimi due anni, nonostante la continua crescita di Amazon, come vedremo più avanti, è stata semplicemente dovuta al fatto che il mercato ha ridotto in modo significativo quanto era disposto a pagare per ogni dollaro di vendite, utili o valore contabile di Amazon nel passato. due anni. Alla fine di maggio 2021, le azioni AMZN venivano scambiate a circa 4 volte i ricavi di Amazon o a 16 volte il valore contabile, mentre oggi questi rapporti sono rispettivamente poco più di 2x e 8x. Su orizzonti temporali più brevi come 2 anni, questi cambiamenti nella valutazione di mercato sono fattori molto più significativi del valore di mercato del tuo conto di intermediazione rispetto a qualsiasi performance effettiva dell'attività di AMZN. Il motivo per cui mi piace scomporre QQQ o SPY in singoli nomi come AMZN è che ho molta più flessibilità nel modo in cui vedo questo "numeratore" delle variazioni del rapporto prezzo/vendite e prezzo/valore contabile in questi periodi. In confronto, seguo le variazioni relative nei rapporti prezzo/utili in benchmark più ampi del mercato azionario statunitense come MSCI USA osservando i grafici del rapporto Barclays CAPE o di Yardeni Research. Negli ultimi due anni, il rapporto CAPE dell’indice MSCI USA è sceso da circa 37,7 a metà del 2021 a circa 30 oggi, un calo di circa il 20% che è molto inferiore al calo del 50% osservato nel multiplo di valutazione di AMZN, il che spiega il grafico sopra.

Quindi, per ora, vedo AMZN come un punto di riferimento per le aziende con un tasso di crescita più elevato rispetto al mercato complessivo, una valutazione significativamente più costosa rispetto ai suoi concorrenti e, come visto sopra, un multiplo di valutazione più volatile rispetto al mercato. Tenendo questo in mente, le due sezioni successive esamineranno il business e la crescita di Amazon, seguite da una strategia di opzioni per gestire questa volatilità delle valutazioni.