Valero Energy: tenere d'occhio la diversificazione rivela un solido potenziale

Valero Energy (NYSE:VLO) ha continuato a dimostrare forza nei suoi fondamentali e impegno per la crescita futura attraverso investimenti e diversificazione, tuttavia restrizioni e volatilità più ampie e immediate servono solo a smorzare l’azione dei prezzi a breve termine. Riteniamo che VLO offra un’immediata opportunità di Hold fino a quando queste incertezze non saranno superate, a quel punto le strategie eseguite in modo sostenibile serviranno a dare a VLO un vantaggio nel prossimo trend rialzista.

VLO è una società di raffineria con sede a San Antonio le cui attività principali ruotano attorno alla produzione, commercializzazione e distribuzione di prodotti petrolchimici, tra cui etanolo e carburanti diesel rinnovabili. VLO ha strategicamente ampliato la propria presenza lungo la costa nordamericana del Golfo, nonché in aree selezionate del continente.

I recenti annunci dell’OPEC+ riguardanti il ​​tetto alla produzione di petrolio hanno convinto gli analisti e il mercato in generale che i prezzi del petrolio sono destinati ad aumentare a causa di una domanda costantemente forte e in crescita, ritirando le scorte delle raffinerie a causa dei timori di maggiori costi operativi e di margini di raffineria più deboli . Si può dire che questa mossa dell’OPEC abbia fornito un indicatore di una prospettiva immediata e instabile per il petrolio globale.

In quanto società di raffineria, la redditività di VLO si basa principalmente sullo spread tra il petrolio greggio e quello dei suoi prodotti raffinati; una variabile dipendente dalla domanda e dall’offerta. Dal lato della domanda, sembra chiaro che le imprese stiano continuando a ritornare al lavoro d’ufficio, e l’incremento della produzione cinese racconta la stessa storia. Se si tiene conto dei tagli all’offerta sembra completare un quadro più chiaro del potenziale di un ritorno dei prezzi del petrolio verso le tre cifre, una visione condivisa da Paul Sankey.

Attualmente esiste un disegno di legge aggressivo per imporre margini massimi di raffinazione alle società di raffineria per controllare la misurazione dei prezzi a fronte dell’aumento del costo della vita. L’aumento dei prezzi del petrolio viene generalmente spinto in avanti, assorbito dal consumatore, tuttavia, i tagli all’offerta e i limiti dei margini di raffineria a seguito di pressioni politiche potrebbero impedire che ciò accada. La volatilità del prezzo del petrolio rappresenta un rischio maggiore per il VLO in futuro a causa dei margini di raffineria potenzialmente danneggiati.

VLO si è impegnata a continuare gli investimenti nel bacino del Permiano, una delle fonti energetiche più importanti del Nord America, attraverso la sua raffineria McKee nel Texas Panhandle. Lo sviluppo in una posizione così strategica serve ad accrescere ulteriormente la propria base patrimoniale e a sconfiggere la concorrenza immediata.

VLO ha recentemente chiesto l’approvazione degli Stati Uniti per importare petrolio venezuelano, dimostrando gli sforzi per rinnovare gli accordi energetici e diversificare le sue opzioni di importazione. La configurazione delle raffinerie VLO le rende leader del settore nel numero di greggi non raffinati che possono essere processati, tuttavia sono in grado di processare greggi più pesanti e di qualità inferiore con un'efficienza particolarmente elevata. Sembra ovvio che le importazioni venezuelane servirebbero ad aumentare i margini e incoraggiare una redditività sostenibile, ma tutto questo è più facile a dirsi che a farsi.

L’importazione venezuelana richiede l’approvazione dell’amministrazione Biden a seguito delle sanzioni nel 2019, e gli Stati Uniti potrebbero non voler essere visti allentare le sanzioni in un contesto di crescenti tensioni. Tuttavia, a Chevron (NYSE:CVX) è stata recentemente concessa l'approvazione per continuare ad operare in modo limitato, il che potrebbe fornire un po' di luce alla fine del tunnel per VLO riguardo a questa questione.

Un'ulteriore prova di crescita e diversificazione è dimostrata dall'acquisizione di un contratto di difesa con l'agenzia logistica della difesa per lo sviluppo di carburanti per l'aviazione, per un valore massimo di 906 milioni di dollari.

Oltre a questo, vi è un impegno continuo per lo sviluppo innovativo di carburanti rinnovabili attraverso la produzione sostenibile di carburante per l’aviazione, ottenuto attraverso l’investimento nello stabilimento Diamond Green Diesel di Port Arthur in Texas. Ciò sarà fondamentale se si considera l’importanza delle strategie di riduzione del carbonio a lungo termine.

Gli utili nel corso del 2022 sono stati da record grazie alla forza dei volumi delle raffinerie (le raffinerie nel quarto trimestre del 2022 funzionavano al 97% della capacità) e ai margini in un contesto di caos più ampio che circonda il mercato energetico. Il flusso di cassa gratuito generato di conseguenza ha aperto una miriade di opzioni positive per VLO, vale a dire la gestione del debito, il riacquisto di azioni proprie e l’aumento dei pagamenti dei dividendi. Un’opportunità per il management di concentrarsi sugli azionisti è ovviamente una buona notizia per i rialzisti.